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买入评级]煤炭开采行业周报:动力煤市场略有回

时间:2018-12-10 19:36来源:未知 作者:站长 点击:
动力煤:8 月31 日秦港5500 大卡动力煤平仓价报622 元/吨,较上周上涨9 元/吨,08月29 日环渤海动力煤指数报价568 元/吨,较上周持平。产地方面,本周各地煤价整体稳中有升,陕西铜川长

  动力煤:8 月31 日秦港5500 大卡动力煤平仓价报622 元/吨,较上周上涨9 元/吨,08月29 日环渤海动力煤指数报价568 元/吨,较上周持平。产地方面,本周各地煤价整体稳中有升,陕西铜川长焰混煤、河北唐山动力煤上涨20 元/吨、10 元/吨,内蒙东胜大块精煤、包头三八块煤上涨4 元/吨。近期动力煤市场偏强运行,特别是港口煤价延续小幅上涨,主要是广东广西福建等地进口额度紧张,市场对进口政策收紧预期较强,同时贸易商惜售挺价意愿也较强。需求端,7 月以来来水较往年持续偏丰,同时各地气温普遍下降,本周六大电厂日耗继续回落至70 万吨以下,8 月平均日耗同比下降4.1%(4-7 月同比增速分别达5.6%、18.7%、10.9%和7.3%),增速明显下降。而供给端,近期陕西各地受环保检查影响较大,神府地区部分煤矿、洗煤厂停产整顿,而近期铁路车皮也相对紧张,港口调入量受限。后期,天气逐步转凉,动力煤需求也将逐步进入淡季,目前电厂整体库存仍较高,不过重点电厂库存可用天数维持在15-16 天,而8 月以来港口也在逐步回落(8 月初高点以来累计下降约350 万吨),预计短期煤价压力不大。

  冶金煤:港口方面,本周京唐港主焦煤价格为1740 元/吨,较上周上涨10 元/吨。本周产地炼焦煤价稳中有升,其中山西太原古交2#焦煤、临汾洪洞1/3 焦精煤和吕梁柳林4#焦煤车板价分别上涨50 元/吨、40 元/吨和10 元/吨,山东地区上涨10 元/吨;而产地喷吹煤价保持平稳。近期港口和产地部分地区焦煤价格延续上涨,从下游来看,近期中央环保组已进驻山西、陕西等地展开全面督查,山西省内环保自查也在持续进行,而临近旺季需求逐步好转,加上焦炭库存仍处于历史偏低水平,根据煤炭资源网的数据,8 月以来现货方面山东、河北等地已落实500-550 元/吨提涨,也对焦煤价格形成支撑,同时焦化厂采购也较积极;而近期焦煤供给端也受到环保检查影响,吕梁、临汾等地部分主流煤矿生产受限,部分环保设备不到位的洗煤厂处于停产状态,精煤供应有一定程度缩减,而山西省内柴油车限制通行也影响煤炭运输,预计短期焦煤、焦炭价格有望延续上涨。

  无烟煤:本周产地无烟煤价稳中有升,其中晋城、阳泉无烟末煤车板价上涨30 元/吨。近期无烟块煤市场仍处于消费淡季,不过主产地产量维持低位,优质块煤库存偏低,供需整体偏紧,也对块煤市场形成支撑;而末煤方面,受动力煤价上涨影响,预计短期压力也不大。

  国际煤价:本周南非RB、欧洲ARA 以及澳NEWC 指数较上周分别下跌1.4%、上涨0.6%和上涨0.6%,澳风景煤矿优质主焦煤FOB 报184 美元,较上周下跌0.8%。按照目前进口煤价测算,国外焦煤和动力煤价格较国内便宜约191 元/吨和63 元/吨。

  运销数据:本周沿海运价指数下跌8 %,各航线 元之间,本周秦港吞吐量54.5 万吨,环比下跌10 万吨或15.4%,秦港锚地船舶为70 艘,较上周增加15 艘。08 月31 日秦港库存625 万吨,较上周上涨4.4%或26.5 万吨,08 月30 日广州港库存228.7 万吨,较上周上涨0.4%或0.9 万吨。

  本周煤炭开采III 指数上涨0.6%,跑赢沪深300指数0.3 个百分点。煤炭市场方面,本周动力煤价港口价格延续小幅反弹,秦港5500 大卡煤价小幅上涨9 元/吨至622 元/吨,9 月以后动力煤将逐步进入需求淡季,而目前电厂库存可用天数相对正常,港口库存已开始回落,预计短期煤价压力不大。焦煤方面,近期港口和产地部分地区煤价延续上涨,焦煤产业链由于环保逐步升级供给受到限制,临近旺季需求有望逐步好转,加上焦炭库存处于历史偏低水平,8 月以来焦炭现货价格已累计提涨500-550 元/吨,而焦煤价格也有望得到支撑。

  板块方面,近期煤价平稳回升,短期和中长期煤炭供给和需求增速均小幅增长,煤价有望维持中高位。其中供给端,环保安监力度持续严格,国家煤矿安监局于2018 年8 月20 日至9 月20 日针对山西、内蒙等12 个产煤省区开展煤矿安全生产督查,预计后期产量释放速度不会太快;而需求端,受益于发电需求的平稳增长,煤炭需求也有望稳中有升。年初以来港口和产地煤价均价相比17 年同期仍有明显提升,预计18 年全年均价较17 年仍有小幅上涨(上半年动力煤和焦煤均价相比17 年全年均价分别上涨2%和10%),全行业盈利前7 月为1808 亿元,累计同比增长18.0%,7 月单月同比小幅增长1.8%,仍维持稳健增长,而从上市公司中报来看,多数公司业绩也基本符合预期。中长期,即使考虑煤价下降至约中位数570 元/吨,多数公司由于长协比例较高,以及产地销售价格波动较小,对业绩影响也不大。预计后期煤炭行业的悲观预期有望好转,煤炭估值有望提升,重点关注,陕西煤业、山西焦化、兖州煤业、潞安环能等。同时受益于中长期环保逐步升级,焦炭市场价格中枢有望逐步提升,建议重点关注开滦股份、山西焦化等低估值高弹性焦炭龙头。

(责任编辑:站长)
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