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买入评级]煤炭开采行业周报:各煤种价格表现好

时间:2018-12-10 19:36来源:未知 作者:站长 点击:
动力煤:9 月7 日秦港5500 大卡动力煤平仓价报624 元/吨,较上周上涨2 元/吨,9月5 日环渤海动力煤指数报价568 元/吨,较上周持平。产地方面,本周各地煤价稳中有升,内蒙古地区上涨

  动力煤:9 月7 日秦港5500 大卡动力煤平仓价报624 元/吨,较上周上涨2 元/吨,9月5 日环渤海动力煤指数报价568 元/吨,较上周持平。产地方面,本周各地煤价稳中有升,内蒙古地区上涨1-10 元/吨、陕西地区上涨5-13 元/吨,山西各地保持平稳。本周神华公布9 月下水煤长协价,其中5500 大卡年度长协和月度长协价分别为602 元/吨和553 元/吨,较上月下降13 元/吨和1 元/吨,月度长协价较去年同期高约19 元/吨。近期动力煤港口和产地价格表现均好于预期,其中需求端随着天气逐步转凉,近期六大电厂日耗回落至70 万吨以下,9 月以来平均日耗同比下降2.4%(4-8 月同比增速分别为5.6%、18.7%、10.9%、7.3%和-4.1%)。不过供给端,近期陕西各地受环保检查影响较大,榆林、神府地区部分煤矿停减产,而为防止粉尘污染,现秦港开始控制点车数量,秦港煤炭调进量维持低位。后期,动力煤需求已逐步进入淡季,目前电厂整体库存仍较高(六大电厂达到22 天水平),预计煤价短期仍有压力,不过8 月以来港口库存逐步回落(累计下降约400 万吨),加上上游增产不及预期、进口煤也受到限制,煤价下跌幅度可能不会太大。

  冶金煤:港口方面,本周京唐港主焦煤价格为1740 元/吨,与上周持平。产地方面,本周产地炼焦煤价稳中有涨,其中山西各地坑口价普遍上涨10 元/吨;而本周产地喷吹煤价涨跌互现,其中山西部分地区上涨5-10 元/吨,河北邯郸地区下降20 元/吨。近期焦煤市场整体偏强运行,从下游来看,现阶段山西地区环保检查持续,焦炭供给端仍处于被压制中,而进入旺季需求也在逐步好转(8 月中旬以来全国高炉开工率稳步回升),加上焦炭库存仍处于历史偏低水平,现货方面8 月以来山东、河北等地已落实6 轮涨价,累计上涨600-650 元/吨,也对焦煤价格形成支撑,同时钢厂焦化厂采购焦煤也较积极;而近期焦煤供给端也受到环保检查影响,吕梁、临汾等地部分主流煤矿生产受限,部分环保设备不到位的洗煤厂处于停产状态,精煤供应有一定程度缩减,而年底之前山西省内柴油车限制通行也影响煤炭运输。此外,近期海外煤价也已企稳回升,预计短期焦煤价格有望延续稳中上涨。

  无烟煤:本周产地无烟煤价稳中有降,其中其中山西晋城、阳泉地区无烟中块车板价下降20 元/吨,无烟小块车板价下降90 元/吨。近期无烟块煤市场仍处于消费淡季,下游化工化肥企业需求不旺,主产地块煤价格有所下调;而末煤方面,受动力煤价表现较强影响,预计短期压力也不大。

  国际煤价:本周南非RB、欧洲ARA 以及澳NEWC 指数较上周分别上涨2.5%、上涨2.1%和下跌3.5%,澳风景煤矿优质主焦煤FOB 报190 美元,较上周上涨3.3%。按照目前进口煤价测算,国外焦煤和动力煤价格较国内便宜约141 元/吨和68 元/吨。

  运销数据:本周沿海运价指数上涨4.8 %,各航线 元之间,本周秦港吞吐量55.3 万吨,环比上涨0.8 万吨或1.4%,秦港锚地船舶为59 艘,较上周减少11艘。9 月7 日秦港库存653 万吨,较上周上涨4.5%或28 万吨,广州港库存236.5 万吨,较上周上涨1.9%或4.5 万吨。

  本周煤炭开采III 指数上涨0.8%,跑赢沪深300指数2.5 个百分点。煤炭市场方面,本周动力煤价格以稳中向上为主,其中秦港5500 大卡煤价小幅上涨2 元/吨至624 元/吨,近期动力煤已逐步进入需求淡季,而目前电厂库存可用天数相对正常,港口库存已开始回落,预计短期煤价压力不大。焦煤方面,本周产地煤价延续上涨,焦煤产业链由于环保逐步升级供给受到限制,进入旺季需求也有好转,加上焦炭库存处于历史偏低水平,8 月以来焦炭现货价格已累计提涨600-650 元/吨,而焦煤价格也有望得到支撑。

  板块方面,近期煤价平稳回升,短期和中长期煤炭供给和需求增速均小幅增长,煤价有望维持中高位。年初以来港口和产地煤价均价相比17 年同期仍有明显提升,预计18年全年均价较17 年仍有小幅上涨,全行业盈利前7 月为1808 亿元,累计同比增长18.0%,7 月单月同比小幅增长1.8%,仍维持稳健增长,而从上市公司中报来看,多数公司业绩也基本符合预期。中长期,即使考虑煤价下降至约中位数570 元/吨,多数公司由于历史负担逐步消化,长协比例较高,以及产地销售价格波动较小,对业绩影响也不大;此外,煤炭企业资本开支逐步下降,分红能力也将逐步体现。本周陕煤公告拟在二级市场回购50 亿,预计后期煤炭行业的悲观预期有望好转,煤炭估值有望提升,重点看好:陕西煤业、中国神华等低估值公司,同时受益于中长期环保逐步升级,焦炭市场价格中枢有望逐步提升,建议关注焦炭龙头开滦股份、山西焦化等。

(责任编辑:站长)
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