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煤炭开采行业周报:港口动力煤价涨幅放缓下游

时间:2019-01-03 08:34来源:未知 作者:站长 点击:
动力煤:10月19日秦港5500大卡动力煤平仓价报668元/吨,较上周上涨7元/吨或1.1%,10月17日环渤海动力煤指数报价571元/吨,较上周上涨1元/吨。产地方面,本周各地煤价稳中有升,主产地中内蒙地区

  动力煤:10月19日秦港5500大卡动力煤平仓价报668元/吨,较上周上涨7元/吨或1.1%,10月17日环渤海动力煤指数报价571元/吨,较上周上涨1元/吨。产地方面,本周各地煤价稳中有升,主产地中内蒙地区上涨4-7元/吨,陕西各地上涨6-30元/吨,山西地区维稳。其他地区中河北唐山动力煤出厂价、甘肃兰州烟煤块出厂价分别上涨12元/吨、10元/吨。本周港口煤价涨幅放缓,从供需面来看,近期需求端表现相对一般,六大电厂日耗已降至50万吨以下,10月以来平均日耗同比下降22.0%(4-9月同比增速分别为5.6%、18.7%、10.9%、7.3%、-4.1%和-11.3%),同时电厂库存处于高位,采购积极性也有所下降;而供给端,由于1-9月进口煤已达2.3亿吨,进口通过速度有所减慢,大秦线检修即将结束,港口发运将逐步恢复正常,不过目前产地环保安监仍维持较严的力度,陕西山西地区由于“环保回头看”,部分煤矿停减产,公路治超也较严,局部地区煤价涨幅较大,也对港口煤价形成较好的支撑。后期,动力煤已进入淡季,短期需求难有明显改善,而电厂高位库存对港口煤价仍有一定压力,不过上游增产相对较慢、进口受到限制,港口高库存也在持续回落,预计短期煤价即使调整幅度可能也有限。

  冶金煤和焦炭:港口方面,本周京唐港主焦煤价格为1745元/吨,较上周持平。本周产地炼焦煤价整体稳中有升,其中山西地区晋中灵石2#肥煤车板价上涨30元/吨;而本周产地喷吹煤价稳中有升,其中长治潞城喷吹煤车板价、阳泉喷吹煤车板价分别上涨30元/吨、20元/吨。8月下旬以来,焦煤市场开始逐步好转,10月初主流焦煤企业相继上调价格,涨幅在30-100元/吨,其中山西焦煤集团上调长协焦煤价格30-50元/吨。目前钢厂焦化厂整体开工率较高,部分完成环保设备改造的焦企有提产的现象,同时下游冬储启动,采购节奏也有所加快,而供给端受环保、安全检查、核查超能力生产等影响,山西、河北等地煤矿产量有所下降,多数煤矿库存维持低位运行,对煤价形成较好的支撑。此外,国际焦煤供应趋紧,9月以来海外煤价也已快速回升,进口煤价优势大幅收窄,预计短期国内焦煤价格有望延续稳中向上。焦炭方面,近期下游钢厂对焦炭需求较强,焦企出货转好,库存出现明显回落,焦炭市场价格也企稳回升,山西、河北等地焦炭现货价格上涨100-200元/吨,针对第2轮提价,钢焦企业仍在博弈中,预计后期若环保执行超预期,焦炭价格有望继续上行。

  无烟煤:本周产地无烟煤价保持平稳。9月中上旬开始,无烟煤民用市场需求逐步释放,下游化工行业按需采购,同时受环保检查影响,煤矿产量偏低,近期尿素价格高位运行也在一定程度上支撑块煤价格;而末煤方面,受动力煤价表现较强影响,预计短期压力不大。国际煤价:本周南非RB、欧洲ARA以及澳NEWC指数较上周分别下跌1.3%、下跌1.4%和下跌3.1%,澳风景煤矿优质主焦煤FOB报221美元,较上周上涨0.9%。按照目前进口煤价测算,国外焦煤和动力煤价格较国内贵约130元/吨和便宜97元/吨。

  运销数据:本周沿海运价指数下跌3.1%,各航线元之间,本周秦港吞吐量41.1万吨,环比下跌8.9万吨或17.8%,秦港锚地船舶为44艘,较上周增加8艘。10月19日秦港库存473万吨,较上周下跌3.1%或15万吨,广州港库存228万吨,较上周下跌4.6%或11万吨。

  本周煤炭开采III指数下跌5.5%,跑输沪深300指数4.4个百分点。煤炭市场方面,9月以来动力煤价表现好于预期,节后动力煤价延续快速上涨,本周涨幅有所放缓,秦港5500大卡煤价本周上涨至668元/吨,目前动力煤已进入需求淡季,港口和电厂库存也处于中高位,不过由于供给偏紧,港口库存已开始出现回落,预计短期煤价即便调整幅度可能有限。焦煤方面,10月初主流焦企相继上调焦煤价格30-100元/吨,焦煤焦炭产业链由于环保逐步升级供给受到限制,进入旺季需求也有好转,近期海外煤价也有快速回升,短期焦煤价格也有望得到支撑,焦炭价格受环保因素影响有望继续上涨。

  板块方面,从本周公布的数据来看,下游需求仍维持平稳增长,9月总发电量、火电、粗钢和水泥同比增速分别达4.6%、3.7%、7.5%和5.0%,前9月累计同比增长7.4%、6.9%、6.1%和1.0%。而供给端,9月原煤产量3.1亿吨,同比增长5.2%,环比增长3.2%,增速有所扩大主要由于在建矿有序投产以及去年同期基数偏低(去年9月处于十九大召开前期,产地安监环保力度较大)。近期各煤种价格表现均好于预期,短期和中长期煤炭供给和需求增速均小幅增长,煤价有望维持中高位。年初以来秦港5500大卡煤价均价653元/吨,2、3季度分别为628元/吨和633元/吨,前8月全行业盈利为2081.7亿元,同比增长16.6%,预计行业上市公司3季度和全年业绩平稳增长。中长期,煤炭行业供需有望维持基本平衡,根据能源局最新数据截止6月末全国煤炭产能34.9亿吨,在建矿投放缓慢,预计市场煤价中枢有望维持600元/吨以上价格。即使悲观考虑煤价下降至约中位数570元/吨,多数公司由于历史负担逐步消化,长协比例较高,以及产地销售价格波动较小,对业绩影响也不大;此外,煤炭企业资本开支逐步下降,分红能力也将逐步体现。近期受外围市场、社融数据低于预期等影响,板块调整幅度较大,目前板块估值仍较低,预计后期煤炭悲观情况有望逐步好转,继续看好陕西煤业、中国神华、兖州煤业等低估值动力煤公司,同时建议关注焦煤和焦炭龙头潞安环能、开滦股份、雷鸣科化、山西焦化等公司。

  风险提示:宏观经济超预期下滑,下游需求低于预期,新增产能过快释放,各煤种价格超预期下跌,各公司成本费用过快上涨。

(责任编辑:站长)
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